爾康制藥:公司最大看點(diǎn)在于淀粉膠囊的市場(chǎng)拓展

淀粉膠囊線(xiàn)上銷(xiāo)售規?？焖僭鲩L(cháng),定增募投項目大幅提升產(chǎn)能。公司是實(shí)現了淀粉膠囊產(chǎn)業(yè)化的藥用輔料生產(chǎn)企業(yè),并實(shí)現了從以木薯為原材料到核心技術(shù)的全產(chǎn)業(yè)鏈。淀粉膠囊具有分子結構穩定、無(wú)交聯(lián)反應、不含防腐劑、成本低廉等優(yōu)點(diǎn),有望逐步取代明膠膠囊和其他植物膠囊。公司的淀粉膠囊定位于全球市場(chǎng),已完成美國FDA注冊,獲得清真認證和猶太潔食認證,并獲得加拿大經(jīng)銷(xiāo)商70億粒淀粉空心膠囊意向訂單。據統計,全球膠囊需求約為14000億粒,每年保持5%左右的增長(cháng),公司產(chǎn)品銷(xiāo)售前景值得期待。

傳統藥用輔料仍將受益于行業(yè)監管標準的提升,并不斷拓展新品種。在新版GMP標準提升和仿制藥一致性評價(jià)等政策的帶動(dòng)下,藥用輔料監管將逐步趨嚴,公司作為國內藥用輔料優(yōu)秀企業(yè),將充分受益于行業(yè)規范帶來(lái)的集中度提升,公司傳統藥用輔料業(yè)務(wù)有望保持快速增長(cháng)。同時(shí),公司不斷布局新品種,包括檸檬酸鹽和標準物質(zhì)等,公司是國內首批獲得一級標準物質(zhì)生產(chǎn)資質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)。

盈利預測。預計公司2015-2016年EPS為0.41元、0.57元。公司傳統的藥用輔料保持快速增長(cháng),為公司業(yè)績(jì)提供安全邊際;淀粉膠囊是公司未來(lái)保持快速增長(cháng)的最大驅動(dòng)力,為公司業(yè)績(jì)提供彈性。

（來(lái)源：財富證券）